近期白酒板块回调压力加大,主要由于市场对酒企2025年增长目标的疑虑,以及区域竞争加剧。然而,我们认为这更多是战术层面的权衡,而非战略问题。建议关注酒企实际业务团队建设和激励体系,不必急于上调2025年每股收益预期。短期内,市场更关注短期现实而非长期预期,茅台批价的稳中有升也对此有一定影响。建议关注春节前到货期的批价表现。我们推荐配置高端酒和区域龙头,并关注泛全国化次高端酒的配置价值。
零食板块受益于微信小店“送礼物”功能的灰度测试,打开新的渠道和消费场景。年货节备货旺季来临,建议关注具备优秀产品力、性价比的厂商,推荐洽洽、盐津、劲仔。
餐饮链板块受益于政策驱动估值修复和基本面改善,修复弹性可期。11月社零数据显示餐饮收入同比增长4.0%,我们看好估值和每股收益双击带来的高弹性,推荐青啤、安井、颐海、中炬、酵母。
软饮料板块为消费淡季,市场关注点在于竞争格局改善和第二增长曲线潜力。行业供给端持续优化,消费者选择多样化,消费频次有望提升。我们推荐大单品稳基本盘+第二曲线高成长的个股,推荐东鹏、农夫、百润。
风险提示:宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险、食品安全问题风险。
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