方正证券：恒生科技指数2025年策略深度解析及ETF投资机会

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12月23日，恒生科技指数ETF（513180）微跌0.32%，成交额超过25亿元，最新规模达236亿元。方正证券近期发布了对恒生科技2025年年度策略的研报，报告中对恒生科技指数的投资价值进行了深入分析，并给出了具体的投资建议。

一、 为什么配置恒生科技？——从分子端和分母端解读

分子端（公司基本面）： 方正证券认为，恒生科技指数具备长期投资价值的核心逻辑在于：

1. AI技术周期起点： 恒生科技公司在AI领域占据显著优势，拥有垄断地位，长期发展潜力巨大。
2. 优秀的人才和组织架构： 在流量红利逐步消退的背景下，优秀的组织架构和人才优势成为核心竞争力。
3. 业绩持续超预期： 公司业绩持续超预期增长，为股价上涨提供了持续动力。
4. 行业竞争优势： 与TMT行业的高弹性、大消费行业的阿尔法以及高股东回报率相比，恒生科技展现出综合竞争优势。

分母端（宏观环境）： 方正证券指出，恒生科技指数目前正迎来中期较好流动性环境，原因如下：

1. 流动性改善： 美联储加息后有望开启降息通道，带来全球流动性改善。
2. 估值修复： 经过三年的持续下跌，恒生科技指数的估值已具备较高的性价比。
3. 宏观预期好转： PMI和社零数据已反映出宏观经济悲观预期的阶段性底部，未来可能出现回暖。

二、 2025年投资策略及重点关注标的

方正证券建议投资者关注以下标的：

• 中长期（一年期以上）排序： 腾讯控股、小米集团、美团、携程集团、金蝶国际、同程旅行、小鹏汽车、快手、哔哩哔哩、网易
• 中短期排序： 腾讯控股、小米集团、同程旅行、百度集团、金蝶国际、阿里巴巴

三、 ETF投资机会

投资者可以通过投资恒生科技指数ETF（513180）便捷地布局恒生科技板块，分享其长期增长红利。需要注意的是，以上分析仅供参考，投资需谨慎，建议投资者根据自身风险承受能力进行投资决策。 市场波动风险依然存在，投资者需密切关注市场变化。