小鹏汽车：深度解析国联证券“买入”评级报告及未来增长潜力

国联证券发布研报，维持小鹏汽车-W（09868）“买入”评级，预计2024/2025/2026年销量分别为19.¹⁄₄₄.²⁄₆₅.2万辆，展现出小鹏汽车强劲的增长潜力。

管理层升级与产品竞争力提升：报告指出，小鹏汽车在王凤英加入后，完成了管理层升级，补强了此前薄弱环节，实现了车型从设计到销售全流程的升级。Mona M03和P7+作为主要车型，凭借价格优势和清晰的产品定义，订单数据优势明显，销量表现优异，这充分体现了管理层变革带来的积极效果。

现有车型销量增长及未来规划：

• Mona M03：凭借大宽体设计、领先的轴距、价格、智能驾驶等优势，在竞争激烈的A级车市场中脱颖而出，预计月销量将超过1万辆。
• P7+：在价格、智能驾驶、空间、操控性等方面优势明显，预计月销量也将超过1万辆。
• 老车型改款和出口：2025年老车型改款和出口有望加速，预计2024年/2025年分别交付19万辆/35万辆，进一步提升销量。

潜在增量市场：SUV市场布局：目前小鹏汽车在SUV市场的产品布局还不够完善，A级SUV市场和D级SUV市场存在空白，也缺少6座及以上车型。然而，市场空间巨大，如果小鹏汽车能够推出具有竞争力的A级、D级SUV以及6座以上车型，将极大提升销量。报告预测，2025年/2026年新车型销量将达到9.0/27.0万辆。

区块链技术潜在应用：虽然报告中并未提及，但值得探讨的是，未来小鹏汽车可以探索区块链技术在汽车供应链管理、售后服务、数字资产认证等方面的应用。例如，利用区块链技术提升供应链透明度，保障零部件的真实性和可靠性；利用区块链技术建立安全可靠的汽车数据存储和共享平台，保护用户隐私；利用NFT技术为用户提供独特的数字资产，增强用户粘性。这些应用将提升小鹏汽车的竞争力和品牌形象。

风险提示：报告也指出了潜在风险，例如智能驾驶进展、海外拓展不及预期、竞争加剧以及车型销量测算准确性等，投资者需要谨慎关注。

总结：国联证券对小鹏汽车的“买入”评级，基于其管理层升级带来的产品竞争力提升以及未来在SUV市场和智能驾驶领域的潜在增长。然而，投资者仍需关注潜在风险，并对未来发展保持理性预期。