2024年12月农林牧渔行业周报：猪价短期筑底，禽类养殖需关注疫病风险

2024年12月16日至20日，农林牧渔板块整体下跌。申万农林牧渔指数下跌3.65%，跑输沪深300指数(-0.14%)、深证综指(-1.38%)和上证综指(-0.70%)，但跑赢科创板(2.17%)。个股方面，百龙创园、天马科技、华英农业涨幅居前；正虹科技、绿康生化、国联水产跌幅居前。

生猪养殖方面，全国商品猪价格周环比上涨0.44%至15.82元/公斤，仔猪价格下跌10元/头至448元/头，生猪出栏均重增加0.33公斤至129.85公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-84.89元/头，自繁自养养殖利润为150.48元/头。冬至前消费回暖带动屠宰量增加，但生猪供给增加及出栏均重偏大导致价格涨幅有限，北方地区价格甚至走弱。预计春节前需求仍有支撑，明年猪价不必过度悲观。期货市场已充分释放猪价悲观预期，产能补充缓慢也缓解了担忧。短期来看，板块利空已充分释放，猪企利润有望在三四季度同比明显改善，甚至可能超预期。中长期来看，行业仍有优秀的中枢利润，但行业成本方差巨大，建议关注低成本高质量扩张的优质企业，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。

种植产业链方面，玉米、大豆等农产品价格因丰产预期而调整，但极端天气仍带来不确定性。全球粮食价格波动加剧，粮食安全受重视，转基因种子商业化落地将带动龙头种企量利齐升，建议关注具有先发优势和核心育种优势的龙头企业。

禽类养殖方面，白羽鸡平均价周环比上涨0.13%至7.54元/千克，白条鸡平均价持平于14.25元/公斤。父母代种鸡和毛鸡养殖利润均为负值。美国禽流感疫情可能影响短期引种，如果出现封关，白鸡供给端可能下滑。国内种鸡供给逐步增加，但海外种鸡效率更高，引种受阻可能导致鸡苗供给偏紧，价格上涨。黄羽鸡价格调整主要由于下游需求偏弱，预计随着消费好转，价格有望回暖。宏观政策调整和餐饮消费回暖有望带动禽类产品消费提升。

风险提示：转基因玉米推广进程延后、动物疫病爆发、产品价格波动等。