2025年白酒、大众品投资策略：龙头优势与消费复苏

2024年即将结束，展望2025年，白酒和大众品行业将呈现哪些投资机会？

白酒行业： 五粮液经销商大会释放积极信号，行业正经历转型，但结构性繁荣依旧。建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线：

1. 优势龙头: 贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等头部酒企，份额持续提升；
2. 红利延续: 迎驾贡酒、老白干酒、今世缘等区域酒企，凭借区域优势和单品红利持续增长；
3. 强势复苏: 泸州老窖、舍得酒业、珍酒李渡、酒鬼酒等，具有较强弹性，有望强势复苏。

五粮液“1218大会”强调稳价格、抓动销、提费效、转作风，致力于解决经销商盈利问题和千元价位段竞争问题，展现了龙头企业的战略定力。宏观政策的利好也为行业改善提供了催化剂。

大众品行业： 微信“送礼物”功能上线拓展了礼赠场景，为大众品行业带来新的增长点。建议关注“强复苏与高成长”两条主线：

1. 政策受益或复苏改善: 海天味业、安井食品、伊利股份、天润乳业、新乳业、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、洽洽食品等，受益于政策利好或消费复苏；
2. 高景气度或成长逻辑: 三只松鼠、东鹏饮料、盐津铺子、劲仔食品、百润股份、仙乐健康、有友食品等，具有高增长潜力。

啤酒饮料行业： 啤酒产量增速转正，消费信心提振，预计2025年消费力及餐饮修复将带动啤酒量价齐升。饮料行业增速稳健，大单品打造和新品培育是未来增长重点。建议关注具有渠道精细化管理能力、战略执行力和大单品增长潜力的龙头企业。

食品行业： 微信“送礼物”功能和年节备货共同催化，将为零食行业带来新的增长机遇。具有礼赠属性突出、线上运营经验丰富的零食企业将受益。

风险提示： 原材料成本上涨、消费复苏不及预期、行业竞争加剧等因素均需关注。