CFC金属研究:铁矿石市场周报(2025年1月19日)
摘要
本周铁矿石价格上涨,进口矿价格上涨30元/吨左右,但国产矿价格涨跌互现。基本面呈现边际修复预期,供给端有所支撑,但需求端略显疲软。宏观情绪面有所改善,但海外不确定性依然存在。整体来看,铁矿石价格短期内或将震荡偏强运行。
一、铁矿石价格:进口矿价上行,国产矿价涨跌互现
本周铁矿石进口矿价上涨约30元/吨,而国产矿价格分化,其中五矿标准粉上涨33元,但鞍钢、河钢精粉价格下跌。价格上涨主要受到进口矿到港量下降以及宏观情绪改善的影响。
二、铁矿石供给:发运量和到港量均环比下降,供给端支撑增强
远端供给方面,澳洲和巴西铁矿石发运量均出现下降,全球铁矿石发运总量环比减少296.5万吨。近端供给方面,中国45港到港总量环比下降490.3万吨。供给端的收缩对铁矿石价格形成一定支撑。
三、铁矿石需求:铁水产量企稳回升,钢厂盈利率小幅下滑
本周铁水产量止降回升,日均产量增加0.11万吨至224.48万吨,这表明需求端有所回暖。然而,247家钢厂的平均盈利率小幅下滑至50.22%,环比下降0.43%,显示钢厂盈利能力有所下降,这或将限制铁矿石价格的上涨空间。临近春节,节前补库需求将减少,也会对矿价形成一定的抑制作用。
四、铁矿石库存:港口库存增加,钢厂库存亦增,但库存消费比处于合理水平
港口库存方面,45港铁矿石库存环比增加,绝对值处于近三年同期高位。钢厂库存方面,钢厂进口矿库存环比增加,但绝对值处于近三年同期低位。库存消费比处于合理水平,不会对价格造成大的压力。
五、废钢基本面:淡季趋势持续,供需双弱
废钢价格本周涨跌互现,总体呈现弱势运行态势。淡季背景下,废钢供需双弱,钢厂用废量和冬储量均不高,废钢价格或将持续偏弱运行。
六、总结与展望:震荡偏强,需关注宏观和基本面变化
宏观方面,国内积极信号增多,例如积极的财政政策、刺激内需的措施等,对市场情绪有所提振。但海外方面,美国政府换届带来的不确定性依然存在,需要持续关注。基本面方面,供给端支撑增强,但需求端恢复仍需时间。综合来看,铁矿石价格短期内将维持震荡偏强走势,但持续上涨仍需宏观刺激和基本面超预期改善的配合。春节将至,节前补库需求减弱,预计矿价上涨空间有限。
策略建议:铁矿2505合约750-820元/吨区间操作。
风险提示:海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况
分析师:楚新莉 期货交易咨询从业信息:Z0018419
研究助理:杨陈渝虎 期货从业信息:F03135237








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