申洲国际:2024-2026年业绩预测及增长驱动因素分析
国盛证券发布研报,维持申洲国际(02313)“买入”评级,预计2024-2026年归母净利润分别为58亿、65.5亿和73.9亿元,同比增长27%、13%和13%。报告认为申洲国际作为全球最大纵向一体化成衣制造商,受益于预订单改善、产能扩张、效率提升和竞争力增强。
报告预测2024年下半年收入同比增长10%-20%的中段。从量价分析来看,订单稳步增长,预计下半年出货量同比增长15%以上;销售单价同比下降,但降幅较上半年收窄。盈利质量方面,2024年上半年毛利率同比提升6.6pct至29%,预计下半年毛利率将继续提升。
订单方面,核心客户份额持续提升,预计2025年Adidas、Uniqlo等客户订单表现良好。从品类来看,运动、休闲、内衣等品类销售增长强劲;从客户来看,与Uniqlo、Nike、Adidas、PUMA等头部品牌的合作稳固,预计2024年下半年及2025年,销向Adidas、Uniqlo和国内品牌的订单将稳健快速增长,销向Nike的订单将保持平稳。
产能方面,申洲国际2024年积极推进招工,2025年预计继续新建海外产能,强化产业链优势。柬埔寨和越南新工厂产能持续提升,并收购越南西宁工厂以提升面料供应能力。公司持续推进独立一体化、国际化产业链建设,预计未来海外产能贡献占比将持续提升,以满足国际市场需求。
总体而言,国盛证券预计申洲国际2024年收入稳健增长10%以上,盈利质量修复带动净利润快速增长;2025年收入和净利润均有望稳健增长10%以上。
风险提示:下游需求波动、产能扩张不及预期、大客户订单波动以及汇率波动等。
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感谢分享申洲国际的研报分析!对2024-2026年的利润预测、订单情况和产能扩张都有清晰的说明,特别是点明了与Adidas、Uniqlo等大客户的合作,以及海外产能的布局,信息量很大。不过,也需要注意报告中提到的下游需求波动等风险。
研报显示申洲国际未来几年业绩增长可观,主要受益于订单增长、产能扩张和效率提升。但也要关注下游需求波动和汇率风险。感觉这公司发展势头不错,值得关注。
感谢分享申洲国际的研报分析!对冲了部分宏观经济下行风险,对未来发展趋势的判断较为清晰,特别是对订单、产能和盈利能力的分析比较到位。
研报显示申洲国际未来几年业绩向好,主要受益于订单增长、产能扩张和效率提升。不过,下游需求波动和汇率波动仍是风险因素,需持续关注。
研报显示申洲国际未来几年业绩增长可观,特别是订单和产能方面都有利好消息。不过,也要关注下游需求波动和汇率风险。作为投资者,这份报告给了我一定的参考价值,让我对申洲国际的未来走势有更清晰的认识。
研报显示申洲国际未来几年业绩向好,特别是订单和产能方面都有利好消息,但也要关注下游需求波动和汇率风险。感觉这信息对投资决策挺有帮助。