诺和诺德减肥药失利，礼来能否成为减肥药市场新霸主？

诺和诺德(Novo Nordisk)的减肥药CagriSema临床试验结果不及预期，导致公司市值蒸发高达1000亿美元，股价暴跌超20%，这标志着减肥药市场格局的重大变化。

诺和诺德的困境：CagriSema与Monlunabant的双重打击

CagriSema平均减重22.7%，低于预期的25%，且仅57%的患者能耐受最高剂量，表明其副作用不容忽视。这紧随诺和诺德9月份宣布实验性减肥药片monlunabant未能达到市场预期之后，对公司造成双重打击。公司股价较峰值已下跌40%以上，其2025年远期市盈率为21倍，与礼来的35倍形成对比。

礼来的崛起：机遇与挑战并存

诺和诺德的挫折为竞争对手礼来(Eli Lilly)带来了机遇。礼来的减肥药Ozempic(司美格鲁肽)和 Mounjaro(替格鲁肽)表现强劲，似乎比诺和诺德的Wegovy更有效，目前也没有短期内的强劲竞争者。礼来股价周五上涨4.7%。

然而，礼来也面临挑战。投资组合经理Kevin Gade指出，礼来将在明年面临两个关键时刻：一是2月份的第一季度财报，投资者将关注公司能否扭转去年10月糖尿病和减肥药销售不及预期的局面；二是今年晚些时候发布口服减肥药orforglipron的临床数据，这将决定礼来能否开启一个巨大的市场机会。

减肥药市场的未来：增长潜力与商业化障碍

过去几年，诺和诺德和礼来主导的减肥药市场为投资者创造了超过1万亿美元的市值增长。然而，未来想超越当前治疗效果并非易事。商业化推广也面临诸多障碍，例如早期需求爆炸性增长导致的供应瓶颈，以及保险覆盖问题。雇主和医疗保险机构是否会普遍接受这些药物，将直接影响市场规模能否达到华尔街的预测。Kevin Gade表示，实现500亿美元的年销售额是可行的，但要达到一些分析师预测的1500亿美元，需要克服诸多困难。

区块链技术在减肥药市场的潜在应用

区块链技术可以为减肥药市场带来许多益处，例如：

• 提高供应链透明度和可追溯性: 确保药物从生产到患者手中的整个过程安全可靠，防止假药的流通。
• 加强患者数据隐私和安全: 利用区块链技术存储患者数据，可以更好地保护患者隐私，同时确保数据的完整性和不可篡改性。
• 优化临床试验管理: 利用智能合约自动化临床试验流程，提高效率，降低成本。
• 构建去中心化的药品分销网络: 提高药品分销效率，降低成本。

虽然目前区块链技术在减肥药市场中的应用还处于早期阶段，但其潜力巨大。随着技术的不断发展和成熟，区块链技术将在减肥药市场中发挥越来越重要的作用。

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